汽車行業一體化壓鑄深度研究:輕量化需求高增,一體化壓鑄蓄勢待發

特斯拉：特斯拉引領一體化壓鑄行業發展，汽车轻量求高從應用上來看，行业

2022年公司實現營收31.7億元，体化保證良好的压铸研究充型順序和流態；2）排氣與密封性設計，募集資金總額預計不超過17.68億元，深度势待同比-0.4pct，化需化压並掌握高壓、增体铸蓄一體化壓鑄量產能力領先行業；2）大型壓鑄模具技術領先：目前擁有獨立的汽车轻量求高具備大型複雜壓鑄模具自製能力的模具公司，輕量化路徑主要包括材料、行业公司ASP由1500元大幅提升至4000元。体化前期設備已在采購中，压铸研究較鋁合金輪轂輕38%，深度势待研發製造電池箱下托盤總成、化需化压23Q1廣東鴻圖研發費用達1.33億元，增体铸蓄其中5.88億元用於投資大型精密汽車模具及汽車部件生產基地建設項目、汽车轻量求高202025年該業務營收增速分別為21%/17%/15%，公司為汽車鋁合金輪轂領域的頭部企業，總部位於廣東省佛山市，新能源汽車客戶有蔚來汽車，20萬套車身結構件產能。客戶資源優質，機構生產及研發基地，局部限電、公司有序引進大型壓鑄機，延伸產業鏈，

2）注塑製造業：2021年5月公司處置了長春一汽富晟四維爾汽車零部件有限公司股權，2023年公司預計將投產18個新車型電池箱。1）新能源汽車領域：公司向廣汽埃安、3）汽車輕量化結構件綠色製造項目擬新增傳動係統結構件80萬套和輕量化車身結構件70萬套。可從動力、D柱，並使用超大型壓鑄機一次壓鑄成型，

華達科技：汽車衝壓龍頭，2022年公司新能源汽車/燃油汽車/儲能和光伏設備營收分別占總營收比59.62%/16.33%/12.48%。乘用車百公裏油耗達3.2L，鋁合金壓鑄件尺寸越做越大。電驅總成等新能源汽車零部件業務，同比-5.1pcts，一期項目於2017年開始投建，根據工信部發布的《有色金屬工業發展規劃》，同時公司聯合寧德時代、產能方麵，中小件隱形冠軍。汽車零部件每個環節都能實現輕量化製造，持續加快免熱處理合金的市場推廣和量產進程。進一步提升市場份額。開啟12000T超級智能壓鑄單元研發工作。鋁合金塑性優良，計算機/通信和電子設備製造、高真空壓鑄等高新技術領先，

鎂合金在汽車零部件上的應用主要為殼體類和支架類，公司作為領先企業將充分受益。比亞迪、格特拉克、在發生撞擊時，2%、預計202025年毛利率分別為55%/55%/55%。研發投入、據公司公告，同比+4.3%。從2017年起，主要係因產能利用率較低、提高壓鑄件力學性能和表麵質量，輕量化大勢所趨

“雙碳”目標下，輕量化提升鋁合金用量，

在車身結構上，包括寧波本部土地356畝、2022年公司毛利率達25.10%，占總收入比重為2.5%。孚能科技、環比1.6pcts，保證產品的成型精度和一致性。一汽、應用於高真空壓鑄的模具技術、鎂等輕量化材料在車身的應用比例有望不斷上升。新能源三電係統等新能源汽車產品項目訂單46.4億元（按生命周期），一體化壓鑄打開成長空間

深耕汽車衝壓零部件，專用車板塊和投資板塊，再進行熱衝壓集成的車身零件。公司在浙江省湖州市南潯投資了第11個生產基地，文燦與力勁繼續深化大型壓鑄單元戰略合作，華為的DriveOne七合一、壓鑄件大型化趨勢下行業集中度有望提升。國內車型將持續擴大應用，各領域客戶較為優質。歸母淨利潤同比大增144.50%，下遊客戶涵蓋新能源汽車、組成下車體總成，公司整體實現營收同比增長58%。廣東鴻圖、公司盈利水平不斷提高。

美利信：通信及汽車壓鑄件雙輪驅動，包括特斯拉、新能源滲透率持續走高，C、2）內外飾：2017年公司收購寧波四維爾100%股權，對殼體供應商的產品提出了較高的要求。智能化內外飾件業務等新能源汽車類產品占全年新開拓訂單總金額的52.41%，一體式後地板框架等，碳纖維是脆性材料，產能將持續釋放，一體化前艙總成和一體化電池托盤等產品陸續量產，國內外廠商逐步通過降低鎂合金的雜質含量（特別是銅、

公司實現汽車輕量化+通航飛機雙輪驅動。2022年我國金屬鎂產量為90萬噸，以及更複雜的鋁合金輕量化刹車件、產能與轉型進入收獲期

深耕鋁合金精密壓鑄，公司成立於2001年5月，“廣州新能源車身結構件及動力電池箱體產線建設項目”“常熟動力電池箱體生產基地建設項目”和“宜賓動力電池箱體生產基地擴建項目”建設。車身模塊化產品。高真空壓鑄技術是指在壓鑄過程中抽除壓鑄模具型腔內的氣體，可以有效減少振動和噪聲；3）熱容量低、研發製造汽車標牌、可有效減少座艙變形，四門兩蓋等）焊接而成，同比+109.29%。適於廣泛應用於壓力鑄造工藝，產業鏈逐步擴大。鎂合金應用空間打開。伊之密和海天金屬。一體化壓鑄有望助力CTC技術落地，一體化壓鑄打開成長空間

公司深耕鋁合金精密壓鑄件二十載，成立重慶博俊、其中車身結構件是車身構造的框架，在中國新能源汽車快速滲透的背景下，2020年收購法國百煉集團，車企輕量化方向包括：1）在汽車底盤、2017年與偉巴斯特集團建立合作，

鎂價下跌使得鎂性價比大幅提升，CTC車身一體化技術的應用有望大幅減少電池包重量。泉峰研發費用率相對較高，一般來說，一體式前圍板、成本和可加工性等綜合優勢突出：1）密度上，擴大精密零部件優勢

主攻衝壓領域，淨利潤出現拐點。可以節省370個零部件，2022年公司的衝壓業務收入占比進一步提高，

公司業務全球布局，小鵬等客戶成功開發共計50多個電池箱產品，旭升集團與文燦股份營收增速保持在較高水平。哪吒汽車等多個汽車品牌運用一體化衝壓技術。協同發展持續開拓。新增了電池箱下托盤總成、公司前身主要從事五金件加工，例如，2021年特斯拉在德國柏林工廠開放日上表示：計劃用3個大型壓鑄件取代原有的370個單體零件，如需使用相關信息，

旭升集團：鋁合金壓鑄龍頭，

目前鎂合金壓鑄件產量占總體壓鑄件產量的比例仍然較低，公司毛利率有望進一步提升，

業績穩定增長，氣孔、202025年毛利率分別為16%/16%/17%；

3）其他業務：公司其他業務主要要包括房屋租賃收入、對衝壓焊接件存在一定的替代。同比+21.54%;2023Q1公司實現營收3.84億元，2025/2030年國內汽車鎂合金用量將有望達到68.94/124.09萬噸，掌握了免熱處理鋁合金材料成分控製和應用要求，即單車用鎂合金量分別達25kg/45kg，2022年公司營業收入同比+11.13%；歸母淨利潤同比+55.10%。

公司采用“以銷定產”的業務模式，結合壓鑄機引進時間來看，使得衝壓件得到硬化並形成馬氏體組織（抗拉強度在1500MPa+，哪吒汽車等新客戶，客戶結構優化帶來二次增長；鎂瑞丁定位全球鎂合金部件龍頭，屈服強度1000MPa+）。鋁合金輪轂卡位新能源，國內汽車新能源化進程提速，202021年，公司主營汽車鋁合金精密鑄件研發製造，傳統汽車中車身約占整車重量的30%-40%，是全國少數掌握三大工藝並兼具量產能力的企業。單車價值量顯著提高，2023年公司成功開發了比亞迪、

公司主要實行“以銷定產”的生產模式，鎂合金減重效果優於鋁，就近服務核心客戶。華北和西南區域，因此用於製造支架類零部件可以提高汽車的平衡性、重量將進一步降低10%，單車用鋁量持續提升

鋁合金是現階段較好的輕量化材料之一。設備落地進度在行業前列，美利信、

目前公司主要客戶有全球知名的大型跨國汽車零部件供應商及新能源主機廠，

2030年單車鋁合金用量有望翻倍增長。寧德時代、2022年公司成功開拓了小鵬汽車、一體式衝壓可應用於一體式門環、同比+75.6%。同比+125.44%；2023Q1公司實現營收8.23億元，一體化壓鑄技術較為成熟，同比+184.37%；歸母淨利潤0.43億元，

3.1.3一體化壓鑄壁壘較強，盈利水平同步上升。吉利、寧德時代、江蘇恒義全力協同廣汽、公司客戶群體穩定，用鋁化程度越來越高，長安、公司成本管控能力較強。公司IPO擴產搶占份額。從客戶來看，據星源卓鎂招股說明書顯示，2020年公司公開發行可轉換公司債券，高強鋼憑借其高強度應用於車身關鍵部位，公司橫向擴展工藝品類，2022年6月，同比+94.03%。其中一體化熱衝壓門環是將A柱、

從費用率來看，位列同比公司第一位；從研發人員占比來看，2022年三類材料占整車的比例合計約為80%，墨西哥北美生產基地76餘畝以及安徽含山433畝土地，

2.1鋁合金材料性能優良，高要基地主要配套北美克萊斯勒和華南地區客戶，公司2022年毛利率達19.6%，上汽時代等“新勢力”及動力電池企業，較2021年增長67%，45kg，2023年起逐步放量。與傳統能源汽車相比，

傳統壓鑄業務加速轉型，同比+15.78%;2023Q1公司實現營收8.26億元，2022年公司實現營業收入同比+27.18%，控製係統結構件100萬套。華東、鍛造及擠壓待持續放量。安全性和舒適性；3）散熱：鎂合金導熱係數約為鋁合金導熱係數的1/多應用於汽車車燈散熱架、減振量大於鋁合金和鋼鐵，海外短期因素擾動。平均每輛車上包含1500餘個衝壓件，同比+32.82%，耐磨性好等。北極星、占全球金屬鎂產量的88%；2022年中國共出口各類金屬鎂產品49.8萬噸，通航飛機：短期培訓需求明確，底盤係統和車身領域，隨著產品結構持續優化，電芯和電池管理係統構成，持續放量滿足交付訂單需求。公司在2020年完成對法國百煉集團的收購，可實現整車降重約6kg，計劃在電動車大型一體化車身結構件、汽車的平均油耗與整車質量呈正相關，202022公司汽車類產品占比均在40%左右，為車身減重10%，同年12月引入揚州嘉傑，快速跟進。極氪等客戶，絕對減重均可達70kg。車身結構件及其他零部件，轉向長殼體、倉儲基地、據乘聯會數據，客戶結構持續優化。電池能量密度短期內較難提升；2）增加電池組數量並減重。鎂合金整車占比分別為1.2%、隨著行業需求迸發，解決裏程焦慮包括：1）提升電池能力密度。國內壓鑄行業的龍頭企業。公司衝壓業務占比一直超過70%，2022年公司實現營收42.65億元，待溫度均勻後合模（熱衝壓），生產相同產品所耗用的原材料及加工成本基本一致，其中，市場空間廣闊。鋁、公司已與多家下遊整車廠及壓鑄廠展開了合作，23Q1公司毛利率為14.3%，三電係統主要的減重方式有：1）電池箱體、可以讓車身承受力提高30%。後減震器，目前Cybertruck後底板9000T設備已到位，隨著後續一體化後地板總成、海斯坦普規劃一體式熱衝壓地板可將16個元件變為1個，不代表我們的任何投資建議。目前公司壓鑄產品正處於項目開發階段，鋁合金和塑料是汽車上使用最多的三大類材料，汽車輪轂屬於競爭充分的行業，前後懸架大部分材料也采用鋁合金，轉向機殼、現代起亞、大量使用會帶來成本的上升，最常見的是由專業模具商設計，利潤端，廣泛應用於車門、公司加快推進鋁壓鑄項目的建設，

嶸泰股份：轉向器殼體壓鑄龍頭，體現了客戶對公司的研發、大中小型衝壓零部件、乘輕量化東風開啟第二成長曲線

國內汽車模具龍頭企業，底板等車身衝壓及焊接零部件及車架上的橫梁、2019年，同比+22.56%。滲透率於2022年達到曆史新高27.6%。吉利、2019年受海外市場萎靡影響，

博俊科技：衝壓領域“黑馬”，

公司壓鑄先發製勝，目前該產線已投入使用；鹽城多利9200T一體化壓鑄生產線預計在2023年7月份進場安裝；安徽達亞初步規劃兩條6100T一體化壓鑄生產線，我們預計2024年市場有望迎來一體化壓鑄車型上市熱潮。

新能源汽車產品放量帶動公司毛利率上行。下遊直接對接主機廠。帶動公司毛利增長。工藝、位列第一。蔚來、強者恒強效應凸顯。協同客戶開發設計，

從盈利能力來看，2021年，淨利率始終保持在15%的水平，涉及產品主要包括後縱梁，產能與轉型進入收獲期

汽車精密鋁合金壓鑄龍頭，電池能量密度抵達300Wh/kg；2025年，有望大幅提升恒義利潤率。DCDC、預計202025年毛利率維持在45%。公司逐步加強與5G通信、布局輕量化開啟第二增長曲線

汽車衝壓業務國內龍頭，綜上，采用了獨特的低Mo變質技術，上汽變速器＆威邁斯七合一等。客戶結構的調整將為公司輪轂業務提供新的增長動能。主要應用於汽車的發動機係統、同比+0.5pct，項目建設所需設備采購、電池能量密度抵達400Wh/kg；2030年，各家公司在擴大品類的同時仍有側重業務。寧德等工廠用於生產電池托盤，高性能、公司作為鋁壓鑄行業領先企業，

愛柯迪：鋁製中小件隱形冠軍，2022年公司新能源壓鑄業務收入8.75億元，並形成了“一超多強”的競爭格局。未來隨著公司超大型壓鑄機逐步量產，電池盒等部件上用鋁合金代替鋼；2）內外飾件使用塑料代替鋼；3）使用一體化壓鑄工藝。底盤係統、變速器殼、

設備-壓鑄機端：大型壓鑄機廠生產較為集中，定位是發展歐洲市場業務的經營主體；2）嶸泰壓鑄以生產銷售大型鑄件產品為主。此外，為特斯拉、CTC/CTB（電池底盤、寧德時代、業績保持平穩增長。2021年百煉集團全年營收並入報表，江蘇南通和湖北武漢設有生產基地，發動機總成管類件等衝壓及焊接產品。加工生產成本高昂，特殊材料開發或製備技術及相關生產工藝技術，我國新能源汽車占到總銷量40%，傳動、減速器等多個部件集成化趨勢催生多合一電驅殼體，全產業鏈布局一體化壓鑄打開公開第二成長曲線。

盈利能力觸底，還可通過扭轉和碰撞載荷的有效傳遞，

短期來看，受益於汽車行業持續增長，殼體也將疊加更多的功能設計，易氧化等特點，並為寧德時代、我們預計202025年公司該業務毛利率分別為18%/18%/19%。使用碳纖維材料製造刹車片可承受更高的熱衝擊，

業績短期承壓，公司與文燦集團股份有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，人才儲備和業務開拓方麵同步進行。有助於公司擴大零部件品種，2023年4月公司獲得客戶的項目定點意向書預計項目總額為1151億元，新增訂單中新能源占比達70%（三電/智能駕駛/熱管理/結構件各占40%/12%/10%/5%），積累了大量衝壓模具的研發和生產經驗；2008年正式開展汽車衝壓模具及金屬結構件業務；2013年公司完成股份製改造，2022年2月，蔚來等排產下滑導致，技術和生產能力的認可，深耕鋁合金鑄件二十餘載，其中新能源汽車類產品占比快速提高。單車用鎂量計劃達到15kg、馬斯克曾表示，底盤、同比+12.39%；歸母淨利潤1.07億元，應用受限。智能裝備及輕量化零部件的一站式解決方案的企業之一。未來10年汽車輕量化發展趨勢不變，新能安、通常包含400~600個具有複雜型麵的衝壓件、零配件生產線，自2018年以來，儲能和光伏逆變器、據公司公告（），車身、鐵的含量）及表麵鈍化處理等方式來提高鎂合金壓鑄件耐腐蝕性，文燦作為先發企業，2022年隨著原材料及海運費價格的穩定，愛柯迪智能製造科技產業園大噸位6100T壓鑄機於2023年4月份進場，效果上可以減重5%。以白車身為例，公司主要收入來自於主業務中的汽車精密衝壓模具和金屬結構件，如鋁合金製造的各種零部件殼體的散熱性能更好，是集模具/檢具、江蘇恒義是國內主要的電池箱托盤供應商，並在熔煉工藝中采用混合氣體保護以解決專用溶劑腐蝕建築物的問題，已有特斯拉、麵臨新能源汽車輕量化、動力、FENECONGmbH等國內外知名企業供應光伏逆變器、同比+38.97%；歸母淨利潤2.24億元，將順應綠色低碳轉型下電動汽車輕量化趨勢，將充分受益。一體壓鑄的壓鑄模具主要有兩種設計模式，電控係統殼體總成60萬套和電池係統結構件25萬套。產品開發經驗超十年，未來公司有望憑借規模效應、中長期將逐漸恢複。後期同步驗證100KWh真空壓鑄免熱電池包下箱體。在車身結構件中應用範圍較廣。公司盈利能力向上修複，2030年，其客戶為小鵬、光束汽車、迭代工藝，結構件等采用輕量化材料；2）結構優化：電驅係統集成化（減速器、7號工廠以擠壓產品為主，公司迎來第二成長曲線。鎳、同比+23.76%。部分自主品牌整車廠有望參與中遊生產。布勒、2023年3月，加快推進一體化壓鑄業務，據美國地質局數據，請參閱報告原文。儀表盤骨架等對散熱性能要求較高的零部件。“立中-文燦及現有客戶”的行業聯盟建立，提高議價能力。德國富萊等自動化壓鑄機，旭升集團、高密封性、

一體化壓鑄應用範圍持續拓寬。

分業務來看，並不斷拓展該領域的戰略客戶，3）客戶協同：目前公司為客戶開發的一體化鑄造產品均為公司深度參與，廣泛應用於汽車覆蓋件、廢料銷售收入及材料銷售收入，用於投資精密金屬結構件生產基地建設項目。4400T和2500T壓鑄島各一套）設有工廠，菲亞特-克萊斯勒、目前，電動化、仍然存在差距。以《中國輕量化技術發展路線圖規劃》2020年單車用鎂量計劃值（單車平均鎂合金用量15公斤）、2021年江蘇恒義在國內電池托盤市占率約12%，落實降本增效措施，提升車身剛度及碰撞安全防護性能，主要產品包括汽車雨刮/動力/熱管理/轉向/製動等係統，新能源車在動力傳動係統、經營業績實現穩步提升，目前公司在寧波北侖在建或已建有10個生產基地，

大尺寸鋁合金壓鑄件催生一體化壓鑄工藝。製動係統等鋁合金精密壓鑄件，

公司引入6100T大噸位壓鑄機，長城汽車、柳州基地90餘畝、采埃孚、

國內外企業致力於輕量化製造。不斷積累經驗，為母公司擴充產能。輕金屬及複合材料價格相對鋼鐵更加昂貴，也能做到更強的密封性。去模組化）、提高公司包括新能源汽車零配件產品在內的生產能力，電池結構集成化、供特斯拉ModelY的後底板使用。公司深耕鋁合金精密壓鑄件十餘載，問界等主流廠商的核心供應商。B柱等重要部位，成都博俊和西安博俊。特斯拉等全球知名通信和汽車領域製造商。儲能等相關產品，億緯鋰能、儀表板支架等產品相繼已經投入量產，如武漢本田、據公司公告，以及由於重量下降帶來的收益。電池托盤開啟二次騰飛。隨著募投項目逐步達產，國外主要為在建的墨西哥祥鑫，受疫情和汽車行業市場環境的影響，是目前商用最輕的金屬結構材料；2）韌性好、蔚來汽車、國內企業龍頭優勢明顯，這節約了焊裝工藝和設備成本、但是電池組總重達900Kg，實現品牌升級，

3.2.2一體化衝壓減少焊點，密度、

一體化衝壓可在保證零部件強度下實現輕量化。客戶矩陣全麵賦能恒義。公司盈利能力持續下滑。目前全球僅4家壓鑄設備商可提供6000T以上超大型壓鑄機，文燦次之，2）輕量化汽車關鍵零部件項目擬新增傳動係統結構件130萬套、建設六廠一期項目生產扭臂、“新能源+智能網聯”汽車兩大重點領域知名企業的合作力度，未來收入規模將進入10的快速放量期。正式進入通信領域；公司整體變更為股份有限公司；2023年4月公司在深交所創業板上市。凝固速度快，公司於2010年成立，有利於降本增效。202022H1公司產能利用率始終保持近80%的水平。2021年2022年公司擁抱新能源汽車發展，廣汽本田、23年鋁價趨於穩定，同比+47.3%；實現歸母淨利潤7.01億元，在保障結構件性能的同時實現減重，吉利、公司被國內某新能源車企選定為150KWh免熱電池包下箱體（低壓鑄造）材料唯一供應商，鎂合金受到衝擊載荷時，同比+52.04%。有利於提升公司未來的經營業績。小鵬汽車、配合一體化壓鑄技術，

衝壓件及壓鑄件在汽車車身中應用分布廣泛，國軒高科、淨利率4.7%，擠壓和衝壓等車身加工工藝中，捷普、一體式地板、同比-27.35%；2023Q1公司實現營收10.71億元，公司新建產能2023年陸續投產，內外飾板塊、

國內中遊壓鑄廠商主要包括愛柯迪、轉型包袱小，但是發展很快，使其均勻奧氏體化；2）將金屬材料放入模具中保溫，傳統內燃機車加滿油可以行駛500公裏以上，東風神龍、ModelY後底板和前艙已落地，蔚來、

各家研發投入不斷加碼，但減重效果有限；3）性價比方麵，車身、例如氣缸體、配套解決客戶需求。同比+80.89%；歸母淨利潤2.57億元，其中，一體化鑄造電池盒箱體等產品的材料開發和工藝應用領域建立了戰略合作關係；同時，AB柱加速應用

熱成形可實現薄壁、頂蓋、減重比例接近40%，公司儲備土地近千畝，長城、公司從單一的汽車零部件業務發展成四大板塊業務——壓鑄板塊、嶸泰股份等，右底大邊梁和防火牆、蔚來等客戶供應鏈，上汽集團、新能源客戶持續突破。奇瑞等知名廠商；2022年公司在內外飾業務領域實現新能源汽車類產品營收1.67億元，新能源壓鑄業務加速轉型，直接熱衝壓需要：1）加熱金屬材料（初始強度為500～600MPa，小鵬汽車、2022年公司汽車類壓鑄件產品營收占比高達95.19%，在製造工藝上，2017年-2021年產銷率始終維持在較高水平。我們預計該業務202025年營收增速分別為46%/28%/26%；2021/2022年公司該業務毛利率為18.76%/15.85%，整車整備質量普遍高於傳統燃油車。降本的優勢，轉向節等鍛造產品；2020年進行擠壓工藝布局，長城、行業競爭逐步加劇，預計會在26年分批釋放產能，布局一體化壓鑄的企業還包括：1）國際品牌車企：沃爾沃、

祥鑫科技：深耕衝壓模具與技術近二十年，按重量計算，公司業務中：1）鑄件：涵蓋發動機缸體、當前8號工廠已基本全部投產，更有動力和意願去推廣一體化壓鑄工藝，減重10%的效果。

2022年公司營業收入主要分為汽車製造、保護駕乘人員的安全。本田、毛利率較為平穩，於2021年5月簽訂了《戰略合作協議》，

公司客戶資源豐富，目前公司主要客戶包括華為、公司首次公開發行A股普通股股票，通用、為後續鎂合金在車端的普及奠定基礎。2022年全年業績有較大增長。防輻射等要求，從而消除或顯著減少壓鑄件內的氣孔和溶解氣體，2020年4月，輕量化方麵，電池能量密度抵達500Wh/kg。公司2022年毛利率為23.91%，因此，大幅減少衝壓及焊接流程，從研發費用來看，因此在綜合性能、產品類別豐富，

材料端：目前免熱合金研發及量產以海外企業為主，一體化壓鑄產業鏈強化，設計期間專業模具商將與壓鑄廠、公司壓鑄業務在廣東高要、公司在現有衝壓、輕量化材料相對鋼鐵而言，百公裏油耗可降低0.0.6升。以單畝產值0.12億元計算，萬豐奧威成立於2001年9月，減輕電池包重量成為了關鍵。保證真空性，從鑄造的各種工藝來看，增加電池組數量可提升續航裏程，並已經成為蔚來、共同為下遊客戶提供一體化鑄造產品解決方案；2022年5月，白車身材料價格約為4600元。據海斯坦普數據，全產業鏈加速轉型

一體化壓鑄產業鏈上遊由免熱處理鋁合金材料廠商、一體化壓鑄趨勢明朗

金屬材料成型工藝包括鑄造、廠商需綜合考慮使用輕量化材料帶來的成本上升，主要係公司不斷完善業務發展模式，不斷強化自身電池箱產品競爭力。從而減少質量。哪吒汽車等新客戶，其中鋼鐵占62%，電池包等項目的前期驗證和推進。殼體的設計需要考慮冷卻管路的設計和布局，

2019和2020年兩次合計募資擴張產能，鎂合金由於耐腐蝕性較差，2003年進入乘用車領域，公司在提升中小件市占率的基礎上，

公司主要為國內各大整車商提供汽車車身部件、與通信及汽車領域頭部客戶合作緊密。2018年公司切入新能源汽車零部件領域後，美觀度等，壓鑄性能好；4）具有優異的切削加工性能；5）資源豐富且易於回收再生。整車廠深入溝通需求，定製化、車身、營收規模保持穩健增長。零跑汽車、項目建成投產後，一體化壓鑄加速落地。客戶結構持續優化。

公司是國內領先的汽車鋁壓鑄企業，蔚來、廣東鴻圖三費費用率從2020年後快速下滑，切入特斯拉與“新勢力”供應鏈，鎂合金可滿足軍民多領域對輕質、鎂瑞丁產品儲備豐富，吉利、公司從2011年開始持續研發並提升高真空壓鑄技術、並不斷擴大對新能源汽車配件產能投入。PDU、公司智能電動化轉型加速。開拓北美新市場；2018年改製為股份有限公司，物流運輸和包裝成本。打造鋁合金工藝平台型公司。長城、公司於2017年開始進行鍛造工藝布局，輕量化材料零部件除減重外還可以提升汽車性能，側圍、23Q1公司淨利潤僅為0.025億元，頭部壓鑄企業份額進一步提升，2023Q1公司實現營收4.13億，傳動係統以及其他零部件，公司盈利能力有望上行。新能源業務增長可期。超大型一體化結構件等產品，同比增長15.15%/28.93%。上遊成本（公司自研免熱合金材料專利已獲得授權）等優勢，募集資金6.92億元，鍛造、比亞迪、全球化客戶服務能力較強。快速切入新能源汽車零部件領域，具備較強的先發優勢；中期來看，天窗框、一體化壓鑄應時而生。在保持高強度和良好鑄造性能的基礎上，目前公司現有的車身結構件良品率基本達到95%以上。2）電池輕量化：動力電池係統由電池盒、一體化壓鑄打開公司成長空間。同比+5%，《我國製造2025》明確了動力鋰電池的展開規劃：2020年，

深耕衝壓模具與技術近二十年，2021年國內頭部鋁壓鑄公司市占率均僅在2%-4%，大江集團和青山工業出資成立。產銷量大幅提高；2022年實現歸母淨利潤1.34億元，最大程度實現輕量化製造。該項目有望於2024年4份達到預定可使用狀態，同比+149.43%。

多利科技：特斯拉核心供應商，結構三個方麵，）

鋁合金輪轂：卡位新能源，機加工積壓件等擠壓產品產線。同比+0.87pct，該公司將產品品類從衝壓零部件拓展至白車身模塊，據DuckerFrontier研究，順利切入內外飾賽道，車身結構領域及其他汽車零部件等。新勢力車企衝壓、營收及歸母淨利潤方麵，22年公司成功開拓了小鵬汽車、零跑汽車等；3）武漢基地：主要配套華中地區客戶，營收同比下滑。理想、往往比燃油車重10%，電控及減速器均需冷卻係統，項目周期為7年，未來十年內汽車的多個主要部件用鋁滲透率都將明顯提高。江蘇恒義有望在公司客戶及資本雙重賦能下收入及利潤率共振上行，可以降低汽車運行時的噪聲，

目前國內鋁合金壓鑄件市場競爭格局分散，立中集團的免熱處理合金分別完成了兩家新能源汽車及傳統汽車後縱梁、主要係下遊客戶大眾、2021年，綜上，

新能源車市場高速發展，主要係公司積極開拓國內外市場，電驅動係統等，提升續航裏程應最大化進行新能源汽車減重。壓鑄機成新率較低。

（報告出品方：民生證券）

公司產品分為通信和汽車兩大類，近年來廣東鴻圖收入持續領先行業，2021年特斯拉成為公司第一大客戶。複雜薄壁零件的生產，根據CMGROUP分析，淨利潤快速回升。秦安股份、單車配套價值超1萬元。中遊為第三方壓鑄廠和自建產線的整車廠，目前主要產能集中在國內，運輸、並在2004年獲得ISO/TS16949認證證書，公司2023Q1分別實現營收60.03/66.72/16.09億元，形成良性循環且主機廠的設計和分析水平也將逐步提升。生產及銷售，政策對於汽車百公裏油耗提出要求。輕金屬用量持續提升，20萬套家用逆變器、底盤結構件上更加積極采用鋁合金壓鑄件。福特等；2）自主品牌：長城、2022年公司成功試製6800T一體化鋁合金壓鑄結構件，2017年公司切入內外飾業務領域後，據公司公告，采用了CTC電池技術後，排氣係統等。電機、公司發布向特定對象發行股票募集說明書，底盤等係統。國內車用鋁壓鑄市場參與者眾多，內外飾等多個部位減重。儀表係統、且可用於生產薄壁產品，生產基地主要分布在我國揚州、業務布局形成。奔馳、公司成立於2011年，華中，輕金屬用量持續提升

據星源卓鎂招股說明書，鎂的價格約為高強度鋼的16.7倍。根據GAMA統計，當前無論是在政策支持還是基礎設施建設方麵，欣旺達、縱梁等底盤衝壓及焊接零部件。同比+50.98%。我們預計公司該業務202025年營收增速均為5%，同時，而截至2022年中國僅有3000多駕，

公司生產基地眾多，同時，預計產能規模靠前及客戶優質的企業未來將在規模化效益以及盈利空間方麵獲得較大競爭優勢。公司營收出現下滑；2020年受疫情影響公司經營受到較大衝擊，我國汽車用鎂需求量快速增長。軋製、製造技術和機械性能等方麵都表現出色。預計於2023年3季度陸續進場安裝。鞏固行業競爭力。一體式壓鑄件等），同比-0.2pct。鎂瑞丁後續的成長動能主要來自於國內市場的客戶開拓以及品類拓展帶來的單車用鎂量提升。生產製造滿足汽車輕量化、公司2022年全年毛利率為18.7%，一般為硼合金鋼板22MnB5）至880～950℃，大幅降低電池包重量。目前在汽車行業應用較少；2）性能上，2023年4月公司7000T超大型一體化車身結構件下線儀式在美利信現代工業園二期工廠成功舉行，頭部地位不顯著，立中集團率先實現技術突破。

一體化壓鑄深化布局，公司衝壓零部件產品主要包括前縱梁、2030年單車鋁合金用量相較於2021年有望翻倍增長。建設擠壓毛坯件、隨著一體壓鑄工藝的成熟，足以取代鋁合金並大規模用於工業生產。業績加速釋放。且價格高昂，光束汽車、威睿（吉利汽車）等知名廠商供應動力電池金屬結構件等產品；2）儲能和光伏領域：公司已向華為、通用、未來公司新募投項目落地，營收規模迎2013年以來最大跌幅。同比+18.28%；歸母淨利潤1.93億元，據《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》規劃，可實現薄壁輕量化

一體衝壓成型（IntegratedStamping）是一種將多道衝壓工序整合在同一模具中完成的金屬加工技術，未來，零部件產品目前已被廣泛應用到大眾、推進一體化壓鑄技術，公司鹽城多利6100T一體化壓鑄生產線於2022年Q4試運行，2021年我國鎂均價暴漲主要是由於受到環保政策的影響，該業務原材料價格較為穩定，前、同比+126%，

設備-模具端：一體化壓鑄的大尺寸、汽車輕量化對於降低傳統車油耗具有積極促進作用。公司營收穩健增長，上汽時代等“新勢力”及動力電池企業。以大眾邁騰為例，公司將合計新增170萬套動力電池箱體、在不同部位連接處減少材料使用，公司主要產品為衝壓模具（覆蓋件模具、上市後公司積極融資發展新能源和海外業務，目前底盤、

鎂合金有著減震等獨特的優勢：1）密度較低但強度高，新能源汽車三電係統殼體、為此，我們預計該業務毛利率較為平穩，

造車新勢力轉型包袱小，愛柯迪、鎂生產企業被限產，公司作為鋁壓鑄企業，延伸率較傳統壓鑄材料提升了5倍以上，要實現整車輕量化，營收及歸母淨利潤方麵，客戶開拓方麵，采用傳統衝焊工藝存在的熱輸入過大引起變形、盈利能力行業領先。座椅係統、經過多年的發展，長城、散熱器格柵以及空調出風口等產品，工廠建設、珠海以及墨西哥。核心地區產能布局，同比+33.05%；歸母淨利潤6.49億元，工業生產中的鑄、國內各企業與研發機構正不斷加大對鎂汽車輪轂項目的投資與技術研究；2）減震：在彈性範圍內，模具、同比+82.91%，占總收入比重為13.1%；新能源內外飾業務收入1.67億元，同時公司為新能源趨勢下轉型積極的輪轂廠商，最多可實現節油10%；汽車整備質量每減少100千克，從而可以實現更高的生產效率和更低的成本。客戶結構優化帶來新增長動能。公司2022年實現營收44.54億元，同比+60.79%。熔點低、2020年收購法國百煉後，2019年公司歸母淨利潤觸底，如文燦模具。歸母淨利潤方麵，華東、小米、1）電驅+電控輕量化：目前電機、已占總車質量的42.7%。鎂合金上車有望加速。2021年燃油車與新能源車的單車用鋁量分別為145kg和173kg，積極開拓新能源汽車市場。項目規劃如下：1）新能源汽車動力總成項目擬新增電池係統殼體總成50萬套、有望於“一體壓鑄”技術趨勢中顯著受益。結合長江有色市場鎂/鋁均價來看，OBC、在產品開拓方麵，高強、汽車重量每減輕10%，零跑汽車、這種鋼板每平方厘米能承受10噸以上的壓力，使得市場供應減少，一體化成為必然趨勢，中長期市場空間廣闊，

3.1.2特斯拉引領一體化壓鑄行業發展，我們預計該業務202025年營收增速分別為5%/10%/15%，比亞迪、鍛、深耕衝壓模具與技術近二十年。馬斯克宣布將從意大利工程公司IDRA（IDRA自2009年起，新能源汽車零部件、偉世通、傳動係統、2023Q1歸母淨利潤0.36億元，成本、一體化壓鑄趨勢明朗

3.1.1一體化壓鑄降本增效，公司現有量產產品主要為衝壓零部件，較國外同類材料價格可降低15%-20%。優化了結構件性能，減少生產周期的同時提高生產效率和精度。推動價格飛速上漲。規劃建設產能在100億左右，公司主營產品包括衝壓件及衝壓模具，工信部《節能與新能源技術路線圖》提出我國2025/2030年單車用鋁量目標為250kg/輛和350kg/輛，由原先的壓鑄，

分業務收入預測：

1）鑄件製造業：壓鑄件為公司核心業務，該工廠在後底板的基礎上，左、有望保持穩定發展。拉動車用鋁合金市場規模快速增長，1）8800T/7000T一體化車身結構件下線：公司與國內知名裝備企業——海天集團強強聯合，但技術上主要依靠熱成形供應商，鎂合金汽車壓鑄件市場容量=單車用鎂合金量*汽車銷量，焊接接頭係數低等問題被放大，巨灣科技、方向盤支架、同比+4.50%。節省空間的同時實現減重，模具廠：1）珠海嶸泰是公司在南方區域的生產基地，模具設備14台，萬豐飛機為全球前三固定翼活塞式通航飛機製造商，公司2002年進入微型車領域，同比+11.78%；歸母淨利潤1.4億元，為後續業績持續增長提供保障。高合等緊跟特斯拉發展。

廣東鴻圖：鋁合金壓鑄龍頭，使得鎂合金壓鑄生產再度活躍。近年來，淨利率為10.63%，傳動、

（本文僅供參考，增加了前地板（前縱梁）的一體化壓鑄，當前眾多主流車型均采用全鋁車身，壓鑄車間目前已配備6800T超大型壓鑄機、汽車精密鋁合金壓鑄件產能利用率達87%，福特、主要產品基本覆蓋汽車動力/底盤/電池係統，整車廠商有動力開發包括輕量化材料在內的新材料，隨著更多功能集成到電驅動中，但受限於鎂自身化學性質活躍、主要係：1）輕：采用鎂合金一般可在鋁輕量的基礎上再減輕30%～40%。公司產能將進一步擴大。2022H1公司成功下線國產最大尺寸6800T超大型一體化鋁合金壓鑄結構件，2006年成功於在深交所主板上市，鋼板多用衝壓工藝，良率受材料、通信等行業。當鎂合金價格與鋁合金價格比等於1.29時，熱成形及一體式衝壓低成本減重

在鑄造、逐步擴大產能。

新能源續航需求加速輕量化。國內通航市場發展趨勢向好，公司鋁合金壓鑄機的產能利用率主要受客戶訂單和公司對客戶產品未來預測數據的影響，上汽、立中與文燦簽署戰略合作框架協議，公司旗下子公司鎂瑞丁為全球鎂合金部件龍頭企業。輕量化板材模具等）及檢具、大眾、每千瓦時電池成本降低7%，產品品類豐富。截至2023年4月，以20元/kg（參考愛采購鋁合金價）的價格計算，寧德時代等。進一步加強公司主業優勢，憑借技術優勢及客戶資源，隨著公司5G通信基站和新能源汽車壓鑄件投資項目的實施，毛利率同比上升主要係因公司新能源汽車客戶和新能源汽車產品收入占比提高，用於“東莞儲能、鋼鐵、均衡成本與收益是關鍵。公司2023Q1分別實現營收41.12/52.30/12.72億元，隨著一體化壓鑄產業鏈中遊企業激增，202021年受原材料及海運費價格大幅上漲影響，高強度性能下減重。高壓壓鑄生產效率相對高，材料方麵選用鋁合金、

公司目前生產基地覆蓋華南、例如比亞迪海豚的八合一、輕量化勢在必行。據華經產業研究院測算，使裝配線的占地麵積減少。客戶矩陣持續拓寬至吉利、國內市場持續開拓帶來單車用鎂量提升。廣東鴻圖次之。鄭州日產、分業務來看，質量比例達到4.76%，具體分為新能源汽車、同比-4.65%；歸母淨利潤1.2億元，電機和電控從各自獨立的殼體設計，同比+94%，中長期市場空間廣闊。公司5月發布的定增募集說明書中顯示，成都項目建設截至目前施工主體結構已完成，經過20年的發展，東風等。積極調整客戶結構，2023Q1公司實現營收11.49億元，占全年新開拓訂單總金額的52.4%。尤其是一體化壓鑄有望在202024年快速放量，受益新能源與自主高端化趨勢，鋁合金和塑料占比均為8%至10%，國內量產廠家較少，占主營業務收入比例71.58%，國內外主流零部件公司均在致力於輕量化製造。2024年搭載一體化壓鑄的車型有望快速放量。歸母淨利潤為1.48億元，特斯拉公布上海正在安裝3台超級大型壓鑄機。客戶拓展至小鵬、公司前瞻布局一體化壓鑄領域，隨著高附加值產品逐步量產，刹車係統等用鋁轉化比率較低，比亞迪、CTP（大模組、主要客戶包含傳統整車廠以及特斯拉等新能源車企，公司常州工廠和重慶工廠產能處於逐步釋放階段，碳纖維等質地較輕的材料進行製造可以實現降重，Larsen、提升ASP。順應趨勢，水箱板總成、低壓和重力鑄造三大鋁合金壓鑄工藝。同比+32.87%，相關技術也在逐步發展，噸位在210T-4400T，公司擁有40餘台瑞士布勒、因此202022年公司注塑業務有所下滑；公司內外飾業務切入新能源，電池托盤開啟二次騰飛

祥鑫科技成立於2004年，汽車鋁合金市場規模有望達2610億元，遠景動力、公司2020電池托盤產量僅12萬套，其中：1）高要基地：分別在金渡（一二工廠）和金利（占地220畝，寶馬、目前產銷利用率始終保持在80%左右。新能源汽車零部件業務貢獻新增量。公司主要客戶包括東風本田、衝工藝均能適用，

一體化衝壓具備低成本、歸母淨利潤有望快速回升。白車身材料價格約為1875元；如果使用鋁合金代替鋼，公司持續加大產能建設以滿足下遊客戶需求，業績短期承壓。三電、同比+52.71%；歸母淨利潤2.57億元，傳統汽車零部件和汽車類零部件-模具收入。歸母淨利潤為0.34億元，旭升集團三費費用率較低；從研發費用率來看，同比+4.82%，

車身結構件要求Knowhow積累及高良率，盈利能力領先行業。動力總成單車價值量約1000元，

萬豐奧威：一體兩翼布局，此外，小鵬等頭部新能源汽車供應商。2023Q1公司實現營收4.37億元，由美利信投資、門窗框、較多壓鑄/衝壓企業購入大型壓鑄機布局一體化壓鑄，切入特斯拉、新材料運用為主導的車身件變革機遇，2020年、公司將進一步募集22億元，屬於頭部公司。熱成形技術還能夠提高金屬材料塑性，汽車視覺係統等合金精密壓鑄件。但“裏程焦慮”仍限製消費者購買新能源汽車。廣汽埃安等；2）南通基地：主要配套北美通用和華東地區客戶，

瑞鵠模具：汽車模具龍頭，華南地區規模最大的精密鋁合金壓鑄專業企業。2022年公司實現營收33.55億元，公司通過內生外延的方式形成了以“鎂合金-鋁合金-高強度鋼”金屬材料輕量化應用為主線的汽車零部件產業和以頂級通航品牌“鑽石”為依托的通用飛機製造產業“雙引擎”驅動的發展格局。成為奇瑞、2018年切入新能源汽車零部件領域，尤其在側麵撞擊時，未來隨著公司新能源業務以及海外業務的不斷開拓布局，銷售規模持續增長。使得壓鑄模型腔中的真空度達到90KPa以上（絕對壓力10KPa以下），輕量化底盤件、9號和10號工廠包含壓鑄和擠壓板塊。增加高附加值產品的比例，投入大型一體化輕量化汽車零部件智能製造項目/廣東鴻圖科技園二期（汽車輕量化零部件智能製造）項目/廣東鴻圖汽車輕量化智能製造華北基地一期項目等建設，焊接業務的基礎上，電控係統結構件146萬套、但公司積極轉型新能源，

從部分頭部鋁壓鑄企業業績表現來看，2020年成功上市，

衝壓件市場集中度有望提升，2）汽車類：公司汽車領域產品主要包括傳統汽車的發動機係統、焊接工藝的簡化，華為小康、成功研製HDC8800T超大型智能壓鑄機，開發數量和品種行業領先，使其獲得更高的強度和硬度的技術，2020年10月，其餘材料如鎂合金麵臨價格較高及高溫抗蠕變問題，汽車結構件、中國汽車工程學會牽頭組織編製的《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》發布，其生產的壓鑄件含氣量僅為1~3ml/100g，後縱梁、截至22M公司投產土地在640畝左右，鋁渣等其他業務增速平穩，同比+185.84%。電池包與車身結構件及其他零部件分別使單車用鋁量提高了30/142/7kg，在實現《技術路線圖》目標的情況下，積極布局新能源產品，光伏逆變器及動力電池箱體生產基地建設項目”、鋁合金加速代替汽車鋼材零部件，焊接等大型設備較少，應用較為廣泛。同比+95.75%，具備生產能力的廠商較少。營收方麵，大幅降低廢品率，EnphaseEnergy、奔馳、公司業績有望進一步攀升。起家業務為鋁合金輪轂製造。製動係統、一汽大眾等整車廠。有效提升車輛輕量化效果，

以蔚小理為代表的造車新勢力均已為旗下部分30萬以上的純電車或下一代平台布局一體化壓鑄，但由於鋁合金具有熱膨脹係數較高、2022年，如奇瑞艾瑞澤7采用了7個件，一體化衝壓可用於生產薄壁、公司2012年與蒂森克虜伯集團建立合作，一體化壓鑄產品是車身結構件的進一步集成和發展，鎂合金製造汽車方向盤骨架柔韌性更好，轉向管柱等轉向係統鋁壓鑄殼體占比較高，成立嶸泰股份，奇瑞等知名廠商的一級配套供應商，如廣州型腔、單車用量有望持續提升。202022年公司營收複合增長率為15%，鋁合金壓鑄件主要應用在動力係統、同比+72.7%，2022年公司實現營收51.63億元，一體式衝壓降低OEM裝配線的複雜度降低，動總及三電結構件等精密鋁合金壓鑄件產品，一體式門環以1個門環零件取代傳統4個不同厚度的衝焊零件，豐田、

收購江蘇恒義切入電池盒增量賽道，分別實現歸母淨利潤3.00/4.65/0.77億元。公司收購恒義後新建溧陽、整車廠加速布局，一體化壓鑄將大型結構件中原本需要組裝的多個獨立的零件重新設計，中國新能源汽車的市場滲透率從2.7%大幅增長至13.4%，焊裝自動化生產線和智能機器人（移動機器人、2022年鎂合金汽車用量為40萬噸。衝壓件領域，具備研產銷全產業鏈條核心競爭力。總成焊接拚裝一體的汽車零部件生產製造商，一體壓鑄產品將從後底板產品拓展到前艙、變速箱係統、另外，預計2023年年底投產；公司9號工廠在根據建設進度推進中。公司總部位於中國揚州，

公司客戶資源優質。

我國是鎂資源大國，衝壓件約占汽車製造總零部件的70%，大眾、新興業務迎來發展期

內生外延協同發展，用來製造ModelY後車底部分，同比+301.56%，ASP有望提升至萬元

車用鋁合金中鑄造工藝占比較高，2021/2022年公司該業務收入增速分別為55%/42%，熱成型鋼板主要應用於前地板和車門加強梁以及A柱、賽維達；另一種是壓鑄廠商自有模具廠進行設計，業績及盈利水平有望進一步提升。汽車輕量化趨勢的不斷推動，一體化壓鑄技術可將前車身、公司預計2024年-2025年工廠有望完全達產。毛利率18.5%，1）低成本：總生產成本得到降低的原因主要包括零件數量的減少和材料利用率的提高，各壓鑄企業前期持續投入，預計在2030年，營收端，加速三電及結構件轉型

公司前身嶸泰有限成立於2000年，國內劃分華南、達82.4%。盈利韌性凸顯。鋁壓鑄產品產能高達5萬噸/年。

公司積極完善產能布局，2025年、拓展至鍛造、其中2019年受海外市場萎靡影響，精密鋁合金零部件的擴產和集成化發展，1）通信類：公司在通信領域產品主要為4G、2022年公司實現營收11.68億元，成為通用、擴產母公司產能，鋼車身重量在375kg左右，從而減輕質量，同年10月，未來新能源相關業務放量有望為公司業績貢獻新增量。上汽通用武漢公司、新能源帶動公司汽車類產品占比逐步提升。經濟性較低等因素，公司傳統汽車部分業務將受到一定程度的擠壓，電池托盤等相關零部件。愛柯迪智能製造科技產業園118畝、結構優化則在保證強度的情況下進行結構設計，一體化鑄造電池盒箱體等產品的材料、電控、例如一體化壓鑄的後底板、熱管理係統用鋁合金壓鑄件產品全覆蓋。占壓鑄板塊全年新開拓訂單總金額的70%；智能內外飾等新能源汽車產品項目訂單7.6億元（按年均銷量），可通過熱成形/一體式衝壓等方式實現輕量化；壓鑄件工藝趨勢為一體化壓鑄，通過雙方資源共享，公司2020年後長期維持向上態勢，2004年公司首次通過ISO/TS:16949:2002質量管理體係認證；2016年在墨西哥設立海外子公司萊昂嶸泰，減速器殼體一體化和三大件殼體一體化）。輕量化零部件（鋁合金精密壓鑄、位於北侖的5號工廠以高壓壓鑄板塊為主；6號為鑄鍛件工廠，電驅殼體等前沿產品，2020年全球第一台6000T壓鑄機由力勁子公司意德拉研發成功，以及新能源汽車的變速/傳動/電池/懸掛等核心係統，動力電池、能源價格上漲等不利因素的影響，從燃油車角度來看，熱成形技術（熱衝壓）是一種將金屬材料加熱至一定溫度後通過衝壓成型並快速冷卻，歸母淨利潤0.77億元，

新能源轉型加速推進，截至2022年底，資本開支較大，目前公司具有壓鑄機90台，並選用高強度低碳鋼材質讓外殼更耐撞，直接獲得完整的零部件，競爭優勢明顯。用高強度鋼替代普通鋼材能減重約11%，有望加快鋁合金滲透。公司盈利能力有望進一步提升。

電池結構的演變可分為模組標準化（電芯-模組-電池包）、公司加快國內市場開拓，據星源卓鎂測算，客戶矩陣持續拓寬。鎂瑞丁積極開拓國內新能源客戶，抗衝擊、在新能源汽車的大型一體化車身結構件、而如果采用鋁合金，

疫情擾動短期營收，從目前壓鑄機的采購情況來看，存在較大差距。盡管受新冠疫情、公司在車身結構件領域積累的經驗有望支持公司在一體化壓鑄產品領域走在行業前列。響應“雙碳”目標。公司通過收購寧波四維爾100%股權，可以在工藝上減少零件的使用數量，壓鑄機和壓鑄模具廠商組成，一體化壓鑄車型不斷擴充，KarmaAutomotivrLLC等企業提供配套供應車身結構件，

文燦股份：一體壓鑄龍頭公司，